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化工:传统合成氨企业或向FT合成油转型升级 荐1股 
发布时间:2022-09-29 06:36:34 来源:leyu乐鱼体育平台 作者:乐鱼全站app下载

  本周我们发布了传统煤化工技改升级系列报告第二篇合成氨产业链专题研究,我们认为FT合成油技术成熟、盈利水平高,煤头尿素企业或迎来向生产清洁油品转型升级的浪潮。主要逻辑:

  1、尿素企业面临迫切的转型需求。在巨大的环保及经济压力逐渐增大的背景下,尿素企业转型需求迫切。

  2、合成气适合费托合成多联产。合成气中H2含量40%、CO含量超过20%。合成氨仅仅利用了合成气中的H2,而没有充分利用CO等其他气体组分。通过FT合成油等多联产工艺,可充分利用合成气的有效气体组分,实现经济效益的最大化。

  3、从政策面来看,虽然政府对现代煤化工项目逐步收紧,但却鼓励传统煤化工技改升级。2012年以来政府颁布了一系列政策法规,鼓励煤基多联产、焦炉气制LNG、合成氨传统煤化工技改升级等相关项目。

  4、FT合成间接煤制油技术成熟,经济性良好。国外,德国从二战时期就建造了大量间接煤制油工厂为坦克、战斗机提供燃料,南非沙索公司间接煤制油项目商业运行超过60年,目前产能超700万吨,年净利润在30亿美元左右。国内,国内间接液化项目也从从示范走向了商业化:伊泰、潞安、神华的示范项目均于2009年前后投产,目前运行较为稳定。并且正在建设100吨级的升级项目。伊泰21万吨示范项目2013年产量18万吨、实现净利1.9亿元。

  投资标的:继续强烈推荐业务逐步由单纯脱硫净化剂、催化生产销售向能源净化综合服务战略转型升级,将产业链向焦炉气制LNG、煤焦油加氢生产汽柴油、FT合成油等清洁能源生产领域延伸的三聚环保。详细情况见我们的深度报告。

  本周我们跟踪的17只石化行业股票跑输大盘1.68个百分点。其中深圳燃气、中国石油、金鸿能源分别跑赢大盘1.36%、0.55%、0.12%,表现较好;而新疆浩源、三聚环保、天富热电分别跑赢大盘-4.04%、-3.64%、-3.63%,表现较差。

  半年以来,三聚环保、三维工程、中海油服、准油股份、陕天然气、新疆浩源、广汇能源、宝泰隆、天富热电等跑赢了大盘,走势较好。

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