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纯碱、烧碱:需求疲软 两碱价格纷纷下滑 
发布时间:2022-09-29 07:28:57 来源:leyu乐鱼体育平台 作者:乐鱼全站app下载

  纯碱与烧碱在部分下游领域中存在一定替代性,两碱价格也存在一定相关性,多数时间是呈正向相关。7月份两碱价格双双下滑,8月份恐仍存下行压力。

  轻碱与烧碱下游应用中有一定替代性,氧化铝、泡花碱、味精、洗涤剂等行业会根据轻碱和烧碱的价格变化,轻碱或烧碱更换使用,降低生产成本。从占比来看,可以互相替换的下业在纯碱下游需求占比约在5%,二者在价格走势上多数市场呈正相关。

  2022年上半年受供需情况好转以及对后市的乐观预期支撑,纯碱与烧碱市场价格整体呈现上涨趋势,盈利情况表现较好,但两碱下业成本压力均不断增加,部分行业有所亏损。上下游利润传导不畅,加上弱现实的压制,7月份两碱价格纷纷下滑。

  7月份纯碱现货市场弱势下滑,月内各地区价格累计下滑50-150元/吨,截至7月22日,国内轻碱出厂均价在2800元/吨,较6月底均价下跌3.8%。7月份纯碱价格下跌原因如下:

  一、下游需求疲软:房地产下行压力不断增加,纯碱主要下游浮法玻璃行业6月份开始逐步进入亏损,市场冷修预期增加,光伏玻璃利润微薄,部分点火产线延迟,重碱下游需求兑现不及预期,另外轻碱下游成本压力明显。上下游利润分配不均,下游用户对纯碱压价情绪较强,纯碱厂家新单跟进不足,新单价格灵活调整。

  二、低价期货货源冲击:全球经济高通胀、流动性收缩,美联储加大加息力度,全球经济下行压力不减,大宗商品黑色、能化板块产品普遍回调。纯碱作为期货品种,存在经济属性,加上主要下游与房地产行业关联性强,预期转弱,纯碱期货盘面快速下滑。7月份厂家重碱存稳价意向,期现货基差扩大,交割库货源价格优势明显,低价货源涌入市场,对现货量及价格均形成一定冲击。

  进入7月以来,液碱各地区价格调整方向较为一致,均呈现下调趋势。截至7月22日,山东32%离子膜液碱主流市场价格在1020-1120元/吨,7月累计下降90元/吨,降幅7.76%。江苏32%离子膜液碱主流市场价格在1160-1280元/吨,累计下降20元/吨,降幅1.61%。液碱价格下调主要由以下几个原因造成:

  一,液碱供应较为充足。7月以来仍有部分氯碱企业检修,但检修产能较前期明显减少,氯碱装置整体开工负荷率较高,如图4中所示,7月氯碱装置开工负荷率上涨,液碱产量增加,供应量相对充足,利空液碱市场价格。

  二、液碱的非氧化铝需求较弱。夏季是部分化工行业生产淡季,部分耗碱化工品开工负荷率较低;据跟踪,7月份新戊二醇、钛白粉及草甘膦等化工产品的开工负荷率均有下调,产量减少,对烧碱的需求量也有减少。再加上7月是纺织行业淡季,印染行业需求不佳,开工率较低,液碱需求有所减少。

  三、出口价格不断下降,出口量预计减少。一方面国际氯碱装置开工负荷率较高,液碱供应充足;另一方面,近期海运成本较高,东北亚液碱在国际市场上的竞争力下降,因此近期液碱出口订单签订较少,价格逐步下调。如图5所示,截至7月15日,东北亚FOB意向成交价520-580美元/干吨,月内累计下降65美元/干吨,降幅10.57%。与此同时,国内高度液碱价格也有下降,以山东50%离液碱市场价为例,7月15日,山东50%离液碱市场价1730元/吨,累计下降250元/吨,降幅12.63%。国内山东50%离液碱市场价下降幅度大于东北亚FOB意向成交价格,因此出口套利空间缩窄,出口市场对国内市场有一定利空。

  虽然纯碱与烧碱价格均呈现下滑趋势,但纯碱跌幅不及烧碱。特别是华北地区,氨碱厂调价频次较低,7月份华北地区轻碱价格小幅下滑2%左右,远不及山东地区液碱价格跌幅。据悉随着山东地区液碱价格逐步下滑,北方地区部分味精厂家、氧化铝厂家对液碱用量有所增加。

  7月下旬至8月份预计3-5条浮法玻璃产线可能会冷修,对重碱用量预计萎缩,光伏市场供需矛盾延续,新增投产落实情况有待观望。中间商及轻碱下游目前原料纯碱库存虽然不高,但跌势下多放缓采购进度,维持刚需为主,备货意愿不高。

  7月下旬至8月份纯碱计划检修装置较为集中,表中预计涉及检修损失量在25-26万吨,但厂家新单跟进预计仍存一定压力,厂家整体库存预计延续小幅增长,灵活接单出货为主,8月份轻碱均价预计下滑5%左右。

  从液碱市场来看,虽有氯碱企业检修,但整体开工负荷率仍维持在较高水平,液碱供应较为充足。但液碱下游需求相对较弱:氧化铝作为烧碱最大的下游,近期受进口铝土矿紧张及盈利不佳等因素影响,开工负荷率略有下调,但因部分国产铝土矿质量不佳导致氧化铝生产过程中液碱单耗增加,因此氧化铝对液碱的需求量相对稳定;印染及部分化工品的开工符合率预计仍然维持较低水平,对液碱的需求有一定减少。

  此外,后期的烧碱市场需要着重考虑氯碱平衡。目前受液氯价格倒贴影响,氯碱企业盈利情况一般,挺价销售液碱心态较强。综上,下月液碱价格有一定下降空间,但受制于液氯,下降空间预计不大,山东32%离子膜液碱市场价格预计有50元/吨的下降空间,主流成交价格区间在970-1170元/吨,预计较当前1020-1120元/吨下滑4.7%。

  从两碱预期的下滑幅度来看,二者价差进一步走阔的空间较为有限,从下游替换使用的成本消耗来看,味精、氧化铝对于烧碱倾向或稍强,但无机盐、洗涤等行业替换使用的可能性暂且不大。

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